六、经济物价风险指数趋势

由于数据缺失，阿富汗没有经济物价风险指数，阿富汗存贷款利率与利差仅有2012年始的贷款利率指标，不具备参考价值，但可以从年末CPI观察阿富汗经济物价风险的情况。

从阿富汗年末CPI走势图中可以看出，阿富汗物价起伏比较大，2008—2010年最明显，2010年以后波动幅度渐渐平缓，同时央行的基准利率下行至20%线附近。整体上阿富汗年末CPI分为三个阶段：“N”字形阶段、“V”字形阶段以及平缓的“波浪形”阶段。除2009年、2014年和2015年，阿富汗基本上处于通货膨胀（大于3%，小于%5）的状态，且大多数年份处于较为严重的通货膨胀（大于5%）。

“N”字形阶段的年份主要是2003—2007年，阿富汗极度贫穷、军阀割据的现象极为严重，也深受美国新经济泡沫破裂和大宗商品价格的影响。

“V”字形阶段的年份主要是2008—2010年，美国的次贷危机引发了全球金融危机风暴和欧债危机，导致全球经济发展长期停滞不前，阿富汗年末CPI达到有数据以来的最低值-9.84%，进入通货紧缩的状态。

平缓的“波浪形”阶段的年份主要是2011—2019年，主要波动区间为0—10%，整体上看，此阶段的年末CPI先下行后上行，其主要原因是阿富汗中央银行收紧市场上美元的流通性、国际社会对阿富汗援助的减少、阿国内政治和安全局势不稳导致阿富汗尼贬值，喀布尔市场上的食品和石油价格出现上涨趋势。

据IMF预计，2019—2023年的阿富汗年末CPI值为5%，相对比较稳定（参见图3-41）。

图3-41 阿富汗年末CPI同比走势（%）

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